惟庫存水平已大幅改善

創科實業(0669)公布截至去年底止全年業績,收入按年升3.6%至137.31億元(美元,下同);純利按年跌9.4%至9.76億元。末期息派0.98港元,連同中期息全年共派1.93港元,按年多派4.3%。

期內,毛利率按年上升0.2個百分點至39.5%,雖然增幅不多,但公司表示,毛利率已連續15年錄得增長,主要由於主品牌Milwaukee業務持續取得成功、售後電池銷售增加、以及新推出的創新產品帶動利潤率上升所致。庫存方面,去年底存貨總額按年減少近20%至40.98億元,帶動存貨周轉率由2.6次升至3.4次。

大摩報告表示,創科單計下半年業績好過預期,收入增長改善支持了業績表現;據該行調查供應鏈顯示,創科訂單自去年第三季起有正面增長,這反映庫存回補需求。該行引述管理層指引,預期今年收入有中單位數增長,當中專業工具業務有低雙位數增長,而消費者工具業務增長則較為平穩。另外,由於推廣活動減少,產品組合改善,料毛利率將回復增長軌道。

大摩預計,創科今明兩年純利分別按年增長16%及23%;並指由於生產多元化有助緩和關稅風險,定位較同業為佳。予「增持」評級,目標價108港元。

創科收報93.65港元,升1.5%。

 

創科的銷售渠道去庫存取得成效,去年庫存水平有明顯改善。(網絡圖片)


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